Ventajas y Desventajas de un euro fuerte con respecto al dólar
Posteado por: fretamar en: 6 noviembre, 2009
Hoy es viernes, y los viernes los agentes económicos tienden a hacer otras cosas diferentes a lo que hacen durante toda la semana. Disculpadme a mí también, porque hoy voy a cambiar un poco el chip. Hoy voy a hablaros de un fenómeno que venimos viendo desde hace ya muchos meses, la fuerte sobrevaluación del euro con respecto al dólar americano.
Como acabo de adelantaros, y como muchos de vosotros habréis podido apreciar, el billete verde, es decir, el dólar no se encuentra en su mejor momento con respecto al euro. Hoy, la cotización indirecta que veíamos en los mercados es de 1,4877 dólares por euro. Esta marca se ha relajado un poco con respecto a la rebasada que veíamos hace una par de semanas en la que el tipo de cambio se situó por encima del 1,50 dólares por euro.
Podríamos hacernos las siguientes preguntas; ¿Por qué se encuentra la moneda americana tan floja con respecto a la moneda única? O bien; ¿Hay algún beneficio destacable en que la moneda europea cotice con prima con respecto al dólar?
Hoy en Fusyad vamos a responder a la segunda pregunta. Para ello vamos a ver en qué medida esta situación beneficia y perjudica a todos los vecinos europeos. Empecemos viendo alguna de las ventajas:
1- Petróleo: Quizás sea la razón más evidente de que tener una moneda tan fuerte nos beneficia. El mercado del crudo viene experimentando subidas desde comienzos de año en los que el barril Brent de referencia cotizó a 47 dólares el barril. Hoy el precio del barril se situaba en los 78,24 dólares el barril, es decir, que el precio ha subido en lo que va de año un 67%. El hecho de que se haya vivido un escenario de apreciación de la moneda europea con respecto al dólar, con el mismo signo de crecimiento que la subida del crudo, hace que la factura energética no sea tan dura. Por tanto al cambio de hoy (1,4877 dólares por euro), el barril Brent nos cuesta 52,59 euros. Sin embargo si el tipo de cambio hubiera sido más favorable para el billete verde, imaginemos 1,25 dólares por euro, el precio del barril hubiera subido a valer a 62,6 euros. Por tanto, el euro amortiguará el impacto alcista del crudo que no afectará directamente a los precios, por lo que el BCE tiene en ese sentido controlado su objetivo de inflación a corto y medio plazo.
2- Endeudamiento: Todas aquellas empresas que hayan contraído deudas en moneda americana verán este signo de poder del euro como el mejor de los escenarios. Pongamos un ejemplo: Una empresa que debe 1 millón de dólares, al cabio de hoy sólo tendrá que pagar 672.000 euros aproximadamente, mientras que si el tipo de cambio fuera de 1,25 euros por dólar, tendría que devolver una cantidad superior, es decir, 800.000 euros.
3- Posibles compras en EEUU: Es cierto que otro de los beneficios es de una mayor capacidad de compra de las compañías europeas en suelo americano. Así, si una compañía española quisiera hacerse con compañía americana que cuesta 2.500 millones de dólares, hoy sólo le costaría 1.680 millones de euros, mientras que con el tipo de cambio que venimos poniendo (1,25 dólares por euro) le costaría 2.000 millones de euros. Así pues; ¡Se abre la veda!
Indudablemente, está el otro lado de la moneda, es decir las desventajas que suscita el tener una moneda fuerte. Habría muchas desventajas que nombrar, pero desde luego la que más peso tiene es la referente a la pérdida de competividad en precio y la consecuente caída de las exportaciones europeas.
Pensemos en el caso de Alemania y su mercado automovilístico (tan en euforia en suelo americano durante los últimos años). Un americano le cuesta una BMW M5 actualmente (es decir con el tipo de cambio hoy) 178.530 dólares mientras que cuando el tipo de cambio se sitúa en una cotización de 1,30 dólares por euro, al mismo americano le sale el mismo coche 22.500 euros más barato.
10 comentarios hacia "Ventajas y Desventajas de un euro fuerte con respecto al dólar"
2 | Álvaro
11 noviembre, 2009 a 10:29
Y yo planteo…dada la fuerza del Euro ¿cuánto tiempo va a pasar hasta que la OPEP y sus asociados quieran nominar sus operaciones en euros?
Salu2
fretamar
26 noviembre, 2009 a 16:50
Estimado Álvaro
Siento mucho el abandono al que has estado sometido durante las últimas semanas. El deber muchas veces nos llama y tenemos que dejar de lado algunas cosas como son el ocio. Me gusta mucho las aportaciones que haces con respecto al tema que aquí se está tratando, es decir, el petróleo y las divisas. Mis conocimientos al respecto no son los que pudiera darte un experto en estructura económica mundial, pero creo que en algo te puedo ayudar.
Desde el acuerdo de Bretton Woods, la moneda americana ha sido la moneda internacional de reserva. Esto significa que todas las transacciones mundiales, transferencias, préstamos internacionales (como los del FMI o Banco Mundial) han estado siempre denominados en la moneda americana. La moneda americana ha gozado desde ya hace muchos años de una estabilidad tremenda y de hecho, muchas de las políticas monetarias de otros países están ancladas a las políticas monetarias de la Fed (políticas monetarias de “anclaje”). Sólo tenemos que echar la vista atrás y recordar por ejemplo la crisis de la deuda de los años 80 y ver como países como México proclamaron la moratoria del servicio de la deuda denominada en dólares.
El euro sin embargo no tiene un background muy extenso. La moneda única europea sólo goza de una vida de 10 años y aparentemente su fuerza y su cotización no ha estado en duda nunca. Pero de ahí a que se ponga al euro como moneda internacional de reserva queda mucho tiempo. Los denominados petrodólares llevan existiendo desde los años 80 y aunque ya se haya puesto en duda recientemente la fortaleza y estabilidad del dólar, creo que se mantendrá en esta posición mucho tiempo más. Sólo como comentario, la actual situación de cotización del dólar con descuento con respecto al euro obedece fundamentalmente a unos tipos de interés en EEUU algo bajos que no estimula ni llaman la atención de los inversores foráneos. A pesar de ello China sigue realizando grandes esfuerzos por mantener al dólar como moneda internacional de reserva y ello se refleja en la acumulación de reservas de la divisa americana en su Banco Central con el fin de defender su cotización actual.
Por ello y sin extenderme más, creo que los países de la OPEP seguirán denominando sus transacciones en dólares pues es algo que lleva funcionando así desde hace mucho tiempo y no creo que a nadie le convenga cambiar la situación pues estaría en peligro una situación adversa para el euro.
Muchas gracias espero que sigáis participando así.
Saludos.
3 | Luismi
26 noviembre, 2009 a 0:34
En primer lugar, enhorabuena por el blog. Quisiera preguntarte, ¿crees que subirá el petróleo en el primer trimestre del año próximo? gracias
fretamar
26 noviembre, 2009 a 17:18
Estimado Luis
Te agradezco mucho tu visita a este espacio en internet y sobretodo tu aportación a éste último. Creo sinceramente que aportaciones como la tuya puede ayudarnos a todos a que salgan más temas y de hecho me dan pie a escribir nuevos posts.
En relación a tu pregunta, creo que es un poco arriesgada. Ya sabes que la economía es una ciencia que te permite analizar y comprender situaciones pasadas y no es la mejor ciencia para “pronosticar” situaciones futuras. A pesar de ello, yo no quiero dejar indiferente a nadie y quiero darte mi visión y pronostico al respecto.
Como comentaba en el post, el petróleo ha venido registrando un crecimiento en su valor increíble. De hecho se hablar que la senda que nos está mostrando refleja la mayor subida del precio del oro negro en toda la historia. Hagamos una reflexión; ¿Porque está subiendo el petróleo? El petróleo no es el mejor indicador de la situación económica mundial, pero sí que es cierto que muestra la fuerza de la actividad económica mundial. La subida del precio del crudo puede obedecer a dos situaciones; 1) Que exista un defecto de oferta de petróleo en el mundo, 2) Que haya un exceso de demanda de petróleo en el mundo.
Sinceramente, creo que se da más la segunda situación. Es decir, que el mundo está viendo como “todos estamos saliendo de la crisis”. De hecho algunas economías europeas como Alemania empiezan a marcar nuevas marcas de crecimiento. Economías como la alemana que tienen un tejido industrial muy extenso demandan cada vez más petróleo y recursos energéticos para satisfacer una demanda que poco a poco se está despertando. Esta situación de despertar de los consumidores cada vez va a ser más general entre los países (en España no creo que se dé tan rápidamente, porque es complicado que en un país con una tasa real de desempleo del 20%, existan desempleados que se lancen a la compra de un coche alemán). Por tanto en los próximos meses se va a ver cada vez más un crecimiento de la demanda y por ello las industrias van a tener que incrementar sus producciones con el fin de abastecer a estas demandas. Evidentemente para producir más se tiene que “tirar” de recursos como el petróleo.
Un argumento que apoya esta situación de recuperación es la actitud del Banco Central. El señor Trichet empieza a pensarse el subir un poco los tipos de interés por miedo a que una recuperación rápida genere tensiones inflacionistas y por tanto que se ponga en peligro su objetivo de control de precios. Recordemos que el FMI ha apostado por un crecimiento de la economía mundial en 2010 del 3,1%.
Por tanto querido amigo Luis, creo que efectivamente, el precio del crudo va a experimentar una senda de crecimiento durante el próximo año. La propia OPEP anticipa una demanda de crudo de hasta 85 millones de barriles al día para el próximo ejercicio, y esta cantidad podría superar los 90 millones de barriles al día para el año 2015. Para finalizar recordemos que el petróleo no es un bien infinito, y por tanto como veíamos antes, el precio también sube por el defecto de demanda de este bien tan preciado. Recordemos el papel que juega países como China que con las tasas de crecimiento que viene experimentando, viene con mucha hambre y actualmente se está comiendo nada más y nada menos que el 7 por ciento del consumo global de crudo.
Muchas gracias de nuevo por el interés que has mostrado y espero poder gozar de la compañía de lectores como tú.
Saludos.
4 | luismi
30 noviembre, 2009 a 22:42
Muchisimas gracias, has contestado mejor que muchos profesores mios de facultad, jeje! un saludo!
5 | Albertinno
5 diciembre, 2009 a 12:39
Hola! La verdad es que es mucha información, pero ahora se por que me sube tanto la gasolina..salu2!
6 | jorge dongo
10 febrero, 2010 a 22:11
buenas, quisiera preguntarle algo sabemos que todo sube pero en estos momentos tan critcos queremos mantener nuestro dinero o sacarle provecho como
poder invertirlo en algo o tenerlo en un banco, o cambiarlo de dollar a euro para mantenerlo no se estoy confundido.
cual es su recomendacion en que se puede invertir
el dinero para asi poderle sacar provecho.
espero que me haya podido entender gracias me puede
responder a mi correo por favor es turbo.lina@hotmail.com
fretamar
3 marzo, 2010 a 15:24
Estimado lector,
En primer lugar agradecerle su interés por el espacio y ante todo disculparme por mi tardanza en la contestación. Su pregunta es muy abierta y desde luego que admite respuestas mucho más precisas y profesionales que la que le voy a dar yo, debido fundamentalmente a que carezco de las herramientas necesarias para maximizarle el patrimonio. A pesar de ello, no me morderé la lengua.
Lo cierto es que como usted bien dice, nos encontramos en una situación muy delicada en el que los mercados no dejan sacar nada en claro. Es cierto que cuando las cosas parecen marchar bien, el mercado tampoco nos da muchas claves acerca de donde obtener los mejores rendimientos del capital. A pesar de mi defecto en el grado de gestor de patrimonios, pongo a su disposición todos mis conocimientos para intentar contextualizarle de la manera más amplia posible en la situación en la que estamos.
Empecemos el análisis desde una visión amplia económicamente hablando. ¿Conoce usted las BRIC´s? BRIC es el nombre que recibe al grupo de países Brasil, Rusia, India y China. Estos países se han englobado dentro de un mismo término debido a que durante la última década, han venido registrando unas características muy parecidas entre todos ellos. Así, las altas tasas de crecimiento de las economías, el incremento en los niveles de productividad laboral y tecnológica (referido fundamentalmente al capital) que han venido registrando, así como los altos márgenes de crecimiento y convergencia que estos países muestran de cara al futuro, los hacen especialmente interesantes para invertir. Usted se preguntará; ¿Y cómo puedo invertir yo en los BRIC´s? Una manera es accediendo directamente a sus mercados de valores que cotizan en estos países, pero seguramente no sea algo al alcance de todos. Otra manera puede ser por medio de empresas españolas que cotizan en el Ibex-35 que tienen parte de su actividad en estos países. Por ejemplo, Telefonica o Repsol.
Lo cierto es que esta primera opción de renta variable, es decir de acudir al mercado a comprar acciones de compañías puede resultar arriesgado en un contexto como el español cuyo mercado de valores se está viendo muy afectado por circunstancias socio-económicas y políticas como los malos datos que se están dando en nuestra economía. Por ello otra opción pudiera estar en invertir parte de nuestros ahorros en renta fija, con bonos soberanos y obligaciones de empresas españolas que te garantizan el principal. Actualmente los bonos españoles son muy “atractivos”. Pero cuidado con esto último, debido a que cuando un bono nos da un buen cupón, significa que una alta prima de riesgo, de liquidez o de impago está afectando a éste valor. Es decir, que el bono español nos da una mejor retribución mensual puesto que hay unas mayores probabilidades de que el Estado español “quiebre” y no nos pague.
Hasta aquí, creo que son algunas de las recomendaciones más “personales” que le puedo dar. Sin embargo existen otras formulas más ortodoxas que vienen practicando muchos otros inversores, como es invertir en sectores “refugio” de nuestra economía. Por ejemplo, las telecomunicaciones o el sector energético es un sector seguro debido a que nada ni nadie puede influir sobre esta actividad, frenándola o perjudicándola. En otras palabras, vamos a seguir utilizando los móviles y redes informativas como internet (sector telecomunicaciones) al igual de que vamos a seguir viendo la tele, escuchando música o cocinando (sector energético) a pesar de que la situación económica del país se hunda. Una consideración a este respecto es los bajos dividendos y las bajas rentabilidades que registran los valores de empresas situadas en estos sectores.
Por último me gustaría trasmitirle algunas consideraciones de las cosas que creo que no debe de hacer. Por ejemplo contratar un depósito a plazo mayor a 6 meses. ¿Porqué no hacerlo? Lo cierto es que los tipos de interés a los cuales los bancos nos retribuyen actualmente son muy bajos y no merece mucho la pena invertir en ellos. Por otro lado, como sabemos, estamos en una Unión Económica y Monetaria (UEM), y esto significa que compartimos una moneda con 17 países más. A este respecto, el Banco Central Europeo lleva a cabo su política monetaria en base a lo que está ocurriendo en “media” en la UEM, y aunque en España estemos actualmente a la cola del tren, si la zona euro demanda subir los tipos de interés, el BCE los subirá con el fin de alcanzar su objetivo de estabilidad de precios. Esto significa que si el BCE sube los tipos de interés, los bancos españoles ofrecerán un tipo de interés más alto en las cuentas y en los depósitos contratados. Por lo que parece oportuno esperar a que el BCE suba los tipos de interés para contratar un depósito a plazo más atractivo que nos otorgue una mayor rentabilidad. Pero, ¿Cuando subirá el BCE los tipos de interés oficiales? Lo cierto es que no lo sé, pero los datos muestran como parecen existir tensiones inflacionistas a corto plazo en toda la zona euro, por lo que el BCE se verá obligado a subir los tipos en el corto plazo (3- 6 meses vista). Tenemos que recordar las fuertes inyecciones de liquidez que han habido durante el inicio y la prolongación de la crisis con el fin de no restringir el crédito y evitar frenar la actividad económica.
Muchas gracias por su tiempo y espero que estas explicaciones le ayuden en algo aunque solo sea a modo didáctico.
9 noviembre, 2009 a 21:14
La verdad que discrepo un poco con lo del petróleo. Me explico, pese a la mayor capacidad de compra y por consiguiente, el abaratamiento del crudo para los miembros del Euro el precio del litro no baja, sino que sube.
Ello se puede deber a que muchas de las petroleras que operan en nuestro país, tienen nominadas sus compras de crudo en dólares. O por un claro mercado oligopolístico…
¿Cómo se explica sino que no lo notemos en el bolsillo?
Salu2
10 noviembre, 2009 a 22:11
Lo primero, muchas gracias por el interés que has mostrado en este post. Me alegra que la gente se sienta parte de este Blog, puesto que todos juntos haremos mejores cosas que si las hago yo sólo.
En cuanto a tu comentario, desde luego estoy de acuerdo contigo. Ya lo vengo diciendo en el post que la apreciación del euro con respecto al dólar servirá de amortiguador en Europa para la subida del precio del petroleo.
Ya sabemos que el petroleo es una de las materias primas que más inflación genera sobre la economía de un país, por lo que esta se vera menos afectada con la moneda tan fuerte que tenemos actualmente.
Por tanto, el precio del petroleo seguirá una senda alcista desde luego a medio plazo y esperemos que el dólar no recupere posiciones con respecto al euro rápidamente, puesto que esto podría traducirse a tensiones inflacionistas fuertes en el euro sistema, y las subidas en los tipos de interés podrían estar a la orden del día de nuevo.
Muchas gracias de nuevo y os envio un saludo